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《上海师范大学》 2019年
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文化传媒上市企业并购绩效研究

宋宏宇  
【摘要】:企业并购已经有很长的历史,也成为了一项很活跃的经济活动。通过以往成功的并购案例可以发现企业并购后提高了市场占有率,实现了经营成本的降低和营业收入的提高,实现了协同效应。为了提高企业在市场上的竞争力,越来越多的企业寄希望于通过并购方式来实现。华策影视作为国内实力靠前的影视行业公司,同样选择通过并购克顿传媒来达到扩大市场占有率和提高竞争力的目的。此次并购的案例特色是,目标公司克顿传媒拥有影视行业最先进的大数据系统,大数据也是近些年的热点,所以本文的一个重点是探究克顿传媒大数据系统是否能够提高华策影视市场预测能力,提高收入,降低成本。本文先运用事件研究法探讨华策影视在并购前后其短期市场绩效是否发生变化,市场情绪对于此次并购事件呈现何种反应。然后运用EVA方法和非财务指标分析与财务指标分析对并购事件给公司带来的长期绩效进行分析,以及结合未来行业趋势对其未来绩效做出预测。其中具体的行文思路见下文。希望通过这些分析给其它想要并购的企业带来一些参考意义。通过对本案例的研究发现:以华策影视发布并购克顿传媒公告当天为时间窗口进行分析,发现在并购事件附近的时间段内,股价实现超额收益率,此次并购事件给公司的股东带来了超额收益。说明市场情绪对此次并购事件持看好的态度,并且这种超额收益的显著性较为明显。接着我们运用EVA方法对其长期绩效进行探究性分析,发现经济附加值由正变为负,且非财务指标与财务指标并没有得到改善;说明并购后并没有达到预期目标。但是通过行业趋势以及相关的法律法规分析,我们预测本次并购的正向绩效将在未来释放。最后,本文通过案例分析的结论提出企业并购方面的建议。企业在并购前不能盲目乐观,要进行合理股价,并购后不能忽略整合工作,整合成功会对企业的并购绩效产生积极的促进作用。
【学位授予单位】:上海师范大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2019
【分类号】:G124;F271;F275

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